În luna iunie 2020, Indicatorul de Încredere Macroeconomică al Asociației CFA România a scăzut față de luna anterioară cu 1,9 puncte până la valoarea de 34,1 puncte, (față de aceeași lună a anului anterior, Indicatorul a scăzut cu 16,8 puncte). Această evoluție s-a datorat componentei de anticipații a Indicatorului.
Astfel, Indicatorul condițiilor curente a crescut, față de luna anterioară cu 2,7 puncte, până la valoarea de 22,1 puncte (față de aceeași lună a anului anterior, Indicatorul condițiilor curente a scăzut cu 38,4 puncte). Indicatorul anticipațiilor a scăzut in luna iunie cu 4,2 puncte până la valoarea de 40,1 puncte (față de aceeași lună a anului anterior, Indicatorul anticipațiilor a scăzut cu 5,9 puncte).
În ceea ce privește cursul de schimb EUR/RON, peste 95% dintre participanți anticipează o depreciere a leului în urmatoarele 12 luni (comparativ cu valoarea actuală). Astfel, valoarea medie a anticipațiilor pentru orizontul de 6 luni este de 4,8991, în timp ce pentru orizontul de 12 luni valoarea medie a cursului anticipat este de 4,9608 (in condițiile în care anticipațiile individuale au variat între 4,8500 și 5,1000).
Rata anticipată a inflației pentru orizontul de 12 luni (iulie 2021/iulie 2020) a înregistrat o valoare medie de 2,33%.
Este de remarcat faptul că, peste 74% dintre participanți (record istoric al sondajului) consideră prețurile proprietăților imobiliare din marile orașe ca fiind supraevaluate.
La fel ca în ultimele 2 luni, și în luna iunie se observă o majorare, a abaterii medii pătratice a răspunsurilor la întrebările cantitative, în special pentru anticipații privind cifrele macroeconomice pentru anul 2020, ceea ce arată o incertitudine ridicată în rândul participanților cu privire la evoluția viitoare a parametrilor economici.
Din luna aprilie a acestui an, în cadrul sondajului au fost adăugate și patru întrebari suplimentare, iar rezultatele pentru luna iunie 2020 relevă:
- Impactul economic al coronavirusului: cea mai mare parte a respondenților (53,3%) anticipează că acesta se va resimți puternic până în trimestrul I al anului 2021;
- Deficitul bugetului de stat anticipat pentru anul 2020: valoarea medie a anticipațiilor este 8,4%;
- Evoluția, în termeni reali a PIB în anul 2020: valoarea medie a anticipațiilor este -4,4%;
- Rata șomajului la finalul anului 2020: valoarea medie a anticipațiilor este 7,3%.
Indicatorul de Încredere Macroeconomică, a fost lansat de către Asociația CFA România în luna mai 2011 și reprezintă un indicator prin intermediul căruia organizația dorește să cuantifice anticipațiile analiștilor financiari cu privire la activitatea economică în România pentru un orizont de timp de un an. De asemenea, sondajul în baza căruia este calculat Indicatorul include și întrebări referitoare la evaluarea condițiilor curente macroecnomice.
Prin modul de realizare, acest sondaj cuprinde atât elemente specifice unui indicator de sentiment (încredere) care arată percepția grupului de analiști din comunitatea CFA din România privind evoluția piețelor financiare, a mediului de afaceri, a randamentelor și riscurilor, cât si un indicator fundamental de prognoză privind evoluțiile cursului de schimb, a ratelor dobânzilor și inflației.
Sondajul este realizat în ultima săptămână a fiecărei luni iar participanții sunt membri ai Asociației CFA România și candidații pentru nivelurile II si III ale examenului CFA.
Indicatorul de Încredere Macroeconomică ia valori intre 0 (lipsa încrederii) și 100 (încredere deplină în economia romanească) și este calculat pe baza a 6 întrebări cu privire la:
- Condițiile curente – referitoare la mediul de afaceri și piața muncii;
- Anticipațiile pentru un orizont de timp de un an pentru: mediul de afaceri, piața muncii, evoluția venitului personal la nivel de economie și evoluția averii personale la nivel de economie.
Pe lângă întrebările necesare pentru calculul Indicatorului de Încredere Macroeconomică, sondajul evaluează și anticipațiile, tot pentru un orizont de timp de un an, pentru rata inflației, ratele de dobândă, cursul de schimb EUR/RON, indicele bursier BET, condițiile macroeconomice globale și prețul petrolului.
Titlul CFA® este unul dintre cele mai prestigioase din lume în rândul profesioniștilor din domeniul financiar. Administrat de către CFA Institute, programul CFA este un program post-universitar, care pregătește si testează candidații în domeniul eticii si standardelor profesionale, analizei situațiilor financiare, economiei, managementului de portofoliu, analizei și evaluării diverselor instrumente financiare și de investiții.
Astăzi, în lume există peste 170.000 de deținători ai acestui titlu, majoritatea fiind afiliați la cele 159 organizații membre ale CFA Institute.
Candidații pentru titlul CFA® trebuie să promoveze o serie de trei examene cu frecvență anuală. Fiecare examen presupune cca. 250-300 de ore de studiu individual. În plus, sunt necesari 4 ani de experiență profesională relevantă în domeniul financiar, precum și aderarea la un cod de standarde etice și profesionale stricte.
Asociația CFA România este organizația profesioniștilor în investiții din România, deținători ai titlului Chartered Financial Analyst (CFA®), calificare administrată de CFA Institute (USA). Asociația CFA România este una dintre cele peste 159 de societăți membre ale CFA Institute, și are misiunea de a promova interesele specialiștilor în investiții și de a mentine standarde ridicate de integritate si excelenta profesionala.
În prezent, Asociația CFA România are 250 de membri, deținători ai titlului de Chartered Financial Analyst (CFA®). Profesioniștii care sunt membri ai Asociației CFA România lucrează pentru instituții de reglementare, instituții supranaționale, instituții bancare, firme de asigurări, firme de intermediere de valori mobiliare, firme de asset management, fonduri de pensii, firme de consultanță, sectorul public, instituții de învățământ, companii care activează în diverse sectoare economice etc.
Termeni și condiții
Nici una dintre informațiile prezentate în cadrul acestui material nu trebuie interpretată ca o invițatie sau recomandare de a achiziționa sau de a dispune de orice produs, sau de a va angaja în orice altă tranzacție, sau consiliere în domeniul investițiilor, în domeniul juridic sau în oricare alt domeniu. Informația care se regasește în cadrul acestui material este prezentată numai în scop informativ. Informația prezentată este foarte generală și este posibil să nu fie relevantă în cazuri individuale concrete. Asociația CFA România nu dă o garanție asupra gradului de corectitudine și complexitate a informațiilor prezentate în acest material.
CFA Romania Macroeconomic Survey and Confidence Index June 2020
Confidence : 34.1 (-1.9 MoM; -16.8 YoY)
May: 36.0; April: 32.4; March: 20.8; February: 48.6; January: 63.7; December: 61.5
Current conditions: 22.1 (+2.7 MoM; -38.4 YoY)
May: 19.4; April: 14.6; March: 13.1; February: 70.7; January: 73.1; December: 76.4
Expectations: 40.1 (-4.2 MoM; -5.9 YoY)
May: 44.4; April: 41.3; March: 24.7; February: 37.5; January: 59.0; December: 54.1
( 100 – full confidence, 0 – no confidence, 50 – neutral)
1. How do you consider current business conditions in Romania?
Balance : -65%
May: -63%; April: -77%; March: -82%; February: 30%; January: 33%; December: 43%
(Difference between “Good” percentage points and “Bad” percentage points)
Balance: -46%
May: -59%; April: -65%; March: -66%; February: 53%; January: 59%; December: 50%
3. What are your expectations for business conditions in Romania in the next 12 months?
Balance: -9%
May: 4%; April: 7%; March: -34; February: -45%; January: -8%; December: -16%
4. What are your expectations for employment situation in Romania in the next 12 months?
Balance: -12%
May: 4%; April: 5%; March: -55%; February: -40%; January: 13%; December: -11%
5. What are your expectation for personal income in Romanian economy in the next 12 months?
Balance: -28%
May: -33%; April: -44%; March: -63%; February: 10%; January: 36%; December: 22%
6. What are your expectation for personal wealth (stock market, real estate etc.) in Romanian economy in the next 12 months?
Balance: -30%
May: -21%; April: -37%; March: -50%; February: -15%; January: 31%; December: 38%
7. How do you estimate global macroeconomic conditions in the next 12 months?
Balance: -74%
May: -61%; April: -81%; March: -87%; February: -60%; January: -26%; December: 5%
8. How do you estimate the annual inflation rate in Romania in the next 12 months?
Balance: 30%
May: 0%; April: 19%; March: 37%; February: 30%; January: 31%; December: 14%
9. How do you estimate RON short-term interest rates (3-Month-Interbank rate) in the next 12 months?
Balance: -5%
May: -18%; April: -7%; March: -5%; February: 35%; January: 54%; December: 60%
Balance: 33%
May: 4%; April: 12%; March: 26%; February: 60%; January: 59%; December: 60%
Balance: -28%
May: -10%; April: 0%; March: -34%; February: -20%; January: 33%; December: 35%
12. How do you estimate RON compared with EURO in the next 12 months?
Balance: -95%
May: -88%; April: -84%; March: -95%; February: -80%; January: -77%; December: -84%
Balance: 60%
May: 67%; April: 70%; March: 87%; February: 75%; January: 46%; December: 57%
Balance: 17%
May: 46%; April: 67%; March: 54%; February: 33%; January: 3%; December: 0%
Balance: -2%
(Difference between ‘overvalued” and “undervalued”. Positive values mean overvaluation, while negative values mean undervaluation.)
May: 2%; April: -2%; March: -21%; February: 5%; January: 3%; December: -24%
Balance: 72%
(Difference between ‘overvalued” and “undervalued”. Positive values mean overvaluation, while negative values mean undervaluation.)
May: 67%; April: 63%; March: 58%; February: 50%; January: 59%; December: 51%
19. What is your EUR/RON exchange rate expectation in 12 months?
20. What is your annual inflation expectation in 12 months (Jun. 2021/Jun. 2020)?
21. What is your ROBOR 3M interest rate expectation in 12 months?
22. What is your expectation for 5Y Romanian sovereign bond RON yields in 12 months?
23. What is your expectation for 10Y Romanian sovereign bond RON yields in 12 months?
24. What is your expectation for Romanian country risk premium, measured as 5Y USD CDS (bps)?
25. What is your expectation for Brent oil price in 12 months?
26. What is your expectation for gold price in 12 months?
27. What is your expectation for Bitcoin price in 12 months?
Temporary questions in the context of coronavirus crisis
The economic impact of Covid19 will last?
What is your expectation for Romanian budget deficit in 2020?
What is your expectation for Romanian GDP growth in 2020?
What is your expectation for Romanian unemployment rate in 2020 eoy?
Terms and conditions
None of the information presented in this material should be considered as an invitation or recommendation to purchase or dispose of any product, or to engage in any other transaction or investment advice, in the legal field or in any other domain. The information contained in this material is provided for informational purposes only. The information presented is very general and may not be relevant in individual cases. CFA Romania does not warrant the accuracy and complexity of the information presented in this material.
