adplus-dvertising

Economia în 2023, începem să vedem „ochiul uraganului”

Economia în 2023, începem să vedem „ochiul uraganului”.

În prezent, omenirea se confruntă cu o confluență de crize, tensiuni și presiuni, cu o arie largă de cuprindere și efecte variate. Mai precis, vorbim de profunde schimbări climatice, demografice și ideologice. Asităm la permutări geopolitice, tehnologii disruptive și noi arhitecturi de securitate sau în domeniul energetic. Concret, simțim cu toții că vechiul normal nu se va mai întoarce. Suntem martori la geneza unuia nou.

Tranziția nu este și nici nu are cum să fie una lină. Aceasta este un proces gradual, presărat cu obstacole, pe masură ce agenții economici și decidenții politici învață să reacționeze. Într-un cuvânt, să se adapteze. Sinergiile necesare noii fundații sunt create.

Din punct de vedere al climatului macro-financiar, acest lucru implică dinamism și o volatilitate sporită determinând o realiniere frecventă și semnificativă a anticipațiilor.

Prima jumătate a anului 2022 a consemnat un avans economic neașteptat

Pe parcursul acestui an, evoluțiile macroeconomice au fost adeseori surprinzătoare. În ceea ce priveste creșterea economică, asistăm la contopirea a două realități diferite.
Prima jumătate a anului a consemnat un avans economic peste așteptări, în majoritatea statelor membre UE, alimentat preponderent de cererea internă, susținută de excesul de economii din perioada pandemiei, reziliența pieței muncii și eliminarea completă a restricțiilor, care a impulsionat sectorul serviciilor.

Pe parcursul verii, activitatea economică și-a temperat vizibil ritmul sub impactul combinat al mai multor factori:

  • creșterea abruptă a costului de trai
  • înăsprirea condițiilor de finanțare
  • persistența perturbărilor pe lanțurile de aprovizionare
  • declinul cererii externe și nu în ultimul rând, incertitudinea ridicată

Conform datelor semnal pentru trimestrul al III-lea, România conduce clasamentul european, PIB-ul înregistrând un avans trimestrial de 1.3% și de 4% anual

În spatele acestei performanțe numerice, schimbarea de direcție este însă evidentă. Comerțul cu amănuntul rămâne treptat fără combustibil, industria se chinuie să evadeze din teritoriul negativ sub povara creșterii prețurilor inputurilor și a temperării cererii, iar segmentul rezidential resimte efectele tranziției către un nou mediu de dobânzi.

În același timp, inflația rămâne în prim plan. Nu ducem lipsă de epitete pentru a o descrie: surprinzătoare, istorică, omiprezentă, generalizată și persistentă

În numeroase economii dezvoltate, cât și emergente, dinamica prețurilor de consum a atins niveluri nemaîntâlnite în ultimele decenii: 7.7% în SUA, 10.6% în zona EURO și 11.1% în Marea Britanie (Oct. 22). Inflația domestică a făcut un ușor pas în spate (15.3% in octombrie 22), dar nucleul ei devine din ce în ce mai fierbinte (inflatia core a crescut la 12.9%) pe măsură ce presiunile de la poarta fabricii se propagă spre consumatorul final.

Pe piața muncii se înmulțesc semnalele care sugerează o deteriorare a condițiilor, una amânată”, dacă este să ținem cont de umbrela protectoare a măsurilor de suport guvernamentale întreprinse pe perioada pandemiei.

Ce se va întâmpla cu economia în 2023? Dinamica efectivului de salariati din economie se temperează, somajul înregistrează o creștere marginală, creșterea salariilor pierde lupta cu inflația iar cererea de forță de muncă incetineste.

Din perspectiva parametrilor fiscali, observam o ameliorare, dar grație in principal unor factori de natura tranzitorie:

i) dinamica peste așteptări a PIB nominal

ii) veniturile provenite din supra-impozitarea furnizorilor de energie și gaze naturale.

Executia bugetară aferentă primelor nouă luni ale anului s-a încheiat cu un deficit de 3% din PIB. În același timp, datoria publica se menține ușor sub 50% din PIB (48.8% în august 2022). Pe de altă parte, se remarcă o sub-execuție semnificativă a cheltuielilor de capital (<50% din tinta asumata).

Ce surprize ne va oferi economia în 2023

Anul viitor linia de demarcație dintre creștere și recesiune va fi una fragilă din mai multe considerente.

Consumul privat, responsabil pentru cca. 70% din PIB și preponderent vioara întâi a creșterii economice în ultima decadă, își epuizează rezervele. În același timp, FMI prognozează o contracție economică a principalilor parteneri comerciali ai Romaniei – Germania si Italia. De asemenea, construcțiile rezidențiale sunt într-o pozitie fragilă.

Oportunități pot fi create prin fondurile UE pe care România le are la dispoziție. Acestea pot constitui un catalizator al creșterii, atâta timp cât reușim nu doar să le atragem, ci și să le punem în mișcare într-o manieră eficientă și cu rol de multiplicator. În plus, o posibilă corecție a deficitului comercial antrenată de reculul consumului poate de asemenea contribui pozitiv.

Totodată, există și un avantaj statistic, urmare a revizuirii semnificative a seriei trimestriale a PIB care creează un efect de baza favorabil

Într-un scenariu de bază, dar cu o tentă optimistă, putem vorbi de o creștere cuprinsă între 1.7%-2.2%, în 2023.
Judecând după ecartul încă substanțial dintre dinamica prețurilor producției industriale (cca. 47% an/an in septembrie 2022) și cea a prețurilor de consum, inflația se va menține ridicată, chiar dacă va atinge în curând un vârf. În timp ce presiunile din partea cererii se vor estompa, evoluțiile de pe partea ofertei rămân incerte și pot imprima un traiect mai volatil al inflației. La finalul anului viitor, este posibil ca aceasta să se pozitioneze într-un interval de 7.5%-8.5%.

Din perspectiva politicii monetare, scenariul unei noi majorari a ratei de politică monetara (25-50 pp) la următoarea ședință (10 ianuarie 2023) nu poate fi exclus

Ulterior, în linie cu celelalte bănci din regiune, BNR probabil va întrerupe ciclul de majorări, dar va ramane data-dependent și va continua sa faca uz extins de instrumentele aflate la dispoziție.
Politica fiscală se va regasi într-un context dificil, nevoită să raspundă unor nevoi multiple (protecție socială, cheltuieli suplimentare cu siguranța națională). în cadrul unui spațiu fiscal restrâns. De asemenea, perpetuarea unui necesar de finanțare ridicat în condițiile capacității limitate de absorbție internă a datoriei, ridică riscuri suplimentare.
Cursul de schimb își va mentine rolul de ancoră de stabilitate și credibilitate, chiar dacă este posibil să se manifeste tendințe moderate de depreciere.

Îți recomandăm:

„Surpriza” privind creșterea economică anunțată de INS. Doar 1,5%, față de 5,3% cât au umflat inițial. Noi nu suntem proști, doar că suntem luați de proști

cuvinte cheie: Economia în 2023

Ioan Mincu
Ioan Mincu
Ioan Mincu are experiență profesională de nouă ani ca Macroeconomist în domeniul financiar-bancar, redactând numeroase rapoarte/prezentări și elaborând prognoze referitoare la evoluțiile macrofinanciare interne. Absolvent al facultății de Finanțe-Bănci din cadrul ASE, unde a urmat și un program de masterat. Este membru al Asociației Analiștilor Financiar Bancari din România (AAFBR) din anul 2014.

Recente

Educatie Financiara

Asigurari

ÎȚI RECOMANDĂM

Comentarii

Project-E aplică noua politică de protecție a datelor cu caracter personal și modificările propuse de Regulamentul (UE) 2016/679. Prin continuarea navigării pe platforma noastră confirmi acceptarea utilizării fişierelor de tip cookie conform Politicii de Cookie. Nu uita că poți modifica în orice moment setările acestor fişiere cookie urmând instrucțiunile din Politica Cookie.

Salvat!
Setări Cookie

Project-E aplică noua politică de protecție a datelor cu caracter personal și modificările propuse de Regulamentul (UE) 2016/679. Prin continuarea navigării pe platforma noastră confirmi acceptarea utilizării fişierelor de tip cookie conform Politicii de Cookie. Nu uita că poți modifica în orice moment setările acestor fişiere cookie urmând instrucțiunile din Politica Cookie.

Cookie-urile necesare sunt absolut esențiale pentru ca site-ul să funcționeze corect. Această categorie include numai cookie-uri care asigură funcționalități de bază și caracteristici de securitate ale site-ului. Aceste cookie-uri nu stochează nicio informație personală.

  • cookielawinfo-checkbox-{nume-sectiune}
  • wordpress_gdpr_cookies_allowed
  • wordpress_gdpr_cookies_declined
  • wordpress_gdpr_allowed_services PHPSESSID

Refuz toate
Accept toate